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2020-05-22

交易.台指期闪崩 程式交易商损失10亿

台指期3日开盘后闪崩500点,期交所动态价格稳定措施机制上场,合计委买挂单退单高达8万余笔,其中选择权退单逾半数,造成期经业者代操组合单套利失效,盘中陆续停损出场,拖累台股重挫百点。市场传出程式交易业者合计损失逾10亿元,成为闪崩最大受害者。

业者指出,随程式交易盛行,散户获利的困难度拉高,建议以方快进快出或是波段操作二种极端交易模式对抗「股市AI交易」,避开台股闪崩危机。

期货业者指出,造成这次期货闪崩的原因,主要在程式交易惹的祸,祸首就在台积电身上。业者强调,因为台积电盘前试撮价格过低,触及高频交易停损卖压,在连锁效应下,引发多杀多的卖压;此外,期货经理业的程式交易组合单,在稳定措施制度上场后,选择权买单或避险单在十分钟内退单近八万笔,造成套利交易纷纷失效,盘中交易大乱,不少买卖单纷纷认赔出场。

观察过去经验,2017年发生早盘闪崩事件过后,期交所上线动态退单机制,所以此次崩跌的过程中,有部分超出範围的价格是未成交的,意即当超过加权指数收盘价2%以上时,期交所主机会认定是短时间内的不合理,使得挂单不成交。

此外,上次发生闪崩状况是在,当天因为券商程式交易被触发停损,导致产生连锁反应,期货市场开盘30秒内即杀到跌停板,指数从10,328点最低跌至9,408点,该券商也得认赔2,082万元。

国泰期货总经理罗壮豪指出,这次台股闪崩时的每笔交易数量都相对整齐,与程式交易驱动有极大关係,加上一开盘低挂的买盘也少,就容易闪崩。他强调,因为程式交易盛行,搭配明年台股的逐笔交易,未来各券商及期货商将进入「电子交易」的军备赛,抢人抢钱抢速度是未来主流,预估未来台股指数波动幅度也会加快。

群益期货分析师容逸燊指出,由于近年法人高频交易与散户程式交易的普及,许多触发状况都是程式逻辑自行启动的,例如3日早盘未有国际重大利空,但明显出现不合理下杀,人为当然不可能这样动作,因此绝大多数都是程式触发的连锁反应。

容逸燊表示,胖手指事件在国外也曾出现过,例如德意志银行在2015年曾发生重大错单事件,重大损失几近60亿美金,2013年中国光大证券亦曾因乌龙指事件,出现价值234亿人民币的错误买盘,并为公司带来2亿人民币的损失。

※本文授权自工商时报,原文见此。